2024.08.07
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：企稳回升
股指。周二商场窄幅触动，尾盘沪指翻红，受光伏带动创业板指涨超1%，成交额下滑至6542亿元。好意思国败落预期升温，同期日央行加息导致套闭幕往平仓，国际商场波动加重。7月好意思国非制造业PMI好于商场预期，旯旮缓解担忧情感。但面前国内积极身分增多，货币战略空间进一步翻开，商场风险偏好或旯旮改善，指数有望企稳回升，但中期仍需不雅察战略落地后经济基本面种植情况。
玄色系板块：昨日补跌
螺卷。商场情感波动较大，周一玄色抗跌周二补跌，国际败落预期仍在，波动较大。基本面变化不大，钢厂失掉比例加大，螺纹产量保执低位，不错匹配当下需求。热卷需乞降出口有下行压力，但短期变化不较着，且如果价钱再跌，出口利润也会好转。瞻望盘面触动为主，面前主要风险还在于盘面升水的结构以及宏不雅环境。
铁矿。人人铁矿发运小幅回升，台风事后，到港较着增多。铁矿近期相抵抗跌，照旧基于估值和需求的预期接洽，近期钢厂有相比较着减产，后期铁水有旯旮增多预期。但需求同比下降下，口岸铁矿还很难执续去库，瞻望盘面触动为主。
双焦。双焦自己供需矛盾不大，基本面莫得较着驱动，双焦价钱走势仍直经受到钢材走势影响。而近期钢材价钱险峻两难，举座触动为主，因此瞻望双焦也守护触动运转。
玻璃。月初下流相聚补库告一段落，玻璃日度产销数据再度走弱。玻璃面前基本面最大的矛盾等于下流需求疲软，基本面多余。这也就导致对盘面反弹时价钱撑执力度一般，反弹后不久就会受到高库存的压制，追想基本面逻辑。而基本面暂不支执价钱上行，因此玻璃瞻望守护触动偏弱走势。
纯碱。光伏玻璃冷修增多，纯碱需求有所下滑，面前周表需或者在65-68万吨左右。而供应天然也存在扰动，但暂时照旧高于70万吨的产量，对供需结构还莫得较着改动。加上高库存的压制，纯碱价钱上方压力较大，瞻望仍是触动偏弱运转。
动力化工：API周报爆冷
原油。原油总体颓势触动，尽管基本面依然偏紧，然而更粗俗的宏不雅及需求忧虑使得原油总体承压。昨天EIA月度论说依然看好异日几个月的油价，以为会在异日几个月上升至85-90好意思元/桶。凌晨API周报爆冷，原油及汽油库存巧合增多，示意夏令汽油需求欠安。瞻望油价总体偏弱运转，关爱中东地缘风险以及今晚EIA周报。
沥青。8月第1周沥青产业数据露馅本周真金不怕火厂出货量环比略增，但仍处于同期低位，疲态较着。真金不怕火厂开工率受低利润打压影响同处于同期显赫低位。周度社库厂库纷繁下降，不外厂库去化过于依赖低开工率，总体水平依然偏高。隔夜油价小幅回落，瞻望短线触动稍弱。
LPG。8月CP小幅普及，国表里价钱举座仍有所上调，但原油端举座执续走弱承压。部分PDH近期或按缱绻复产，丙烷需求此前小幅下滑后再度规复，毛利沉稳之下化工需求举座仍守护高位，真金不怕火厂气外售邃密。现货端淡季压力有限，盘面交割折价或有所收缩，近期守护区间运转，操作上不雅望为主。
PX。昨日对二甲苯延续回调，夜盘涉及8个月以来低点8002元/吨，原油价钱下挫资本崩塌重叠商场交往经济败落预期，导致无法形成更多的进取驱动，面前行将迎来移仓换月的行情。利润方面，由于资本下落严重，导致利润向下流过渡，面前PXN举座偏延迟，从估值角度来看举座较高。策略提议：瞻望价钱偏弱走势，短期逢高作念空，恭候油价企稳。
PTA。PTA昨昼夜盘最低下落至5560元/吨，面前PTA利润的执续压缩在估值角度匹配了偏空的供需驱动，面前尚未出现PTA的负荷下落，不外聚酯负荷在本周出现触底反弹，有所回暖，瞻望短期PTA加工费的低点相对探明，后期PTA工场不太因为利润问题会采取减产，举座供需压力最大的设施已进程去，不外中耐久需求也难有较着提振。策略提议：举座价钱触动偏弱，短期属于聚酯链中偏空配，移仓换月行情中提议空单移仓至01合约。
MEG。近期乙二醇价钱相对聚酯链其他品种相抵抗跌，原油下落以及宏不雅商品情感偏冷欺压其价钱上风，资本下落导致乙二醇分娩利润失掉被迫种植，不外供应端迟迟未追想，口岸库存延续去库，聚酯开工率出现触底反弹，09合约相对偏强，01合约偏弱，行将迎来移仓换月行情，在资本偏弱以及商场交往经济败落预期的大配景之下，瞻望完满价钱依然偏弱整理。策略提议：不提议此时入场作念多，恭候资本企稳。
PVC。V再次增仓插足低谷，空头狠毒导致V09合约不休出现新低，空头主要逻辑在于一方面举座的商品环境偏弱，国表里金融商场摇荡，另一方面面前的PVC仍旧靠近偏空的基本面。面前期价瞻望测试5500元/吨的位置，移仓换月行情之下，下方空间存在一定的风险。逢策略提议：短期仍处于低位区间整理，波动幅度或有放大，反弹不提议抱有过分乐不雅的预期。
甲醇。国际甲醇开工升至高位，证券百科入口压力不减。分娩利润偏高导致的供应压力仍在，传统需求仍处季节性淡季，MTO开工有反弹预期但利润欠安仍有制约，口岸库存累至100万吨以上的高位后09合约的基本面驱动偏空。在高供应、弱需乞降累库周期的压制下，2409合约短期还不具备较着的上行驱动，瞻望盘面低位触动为主。由于需求最差时点已过且供应端频现缱绻外考研，旺季预期下可恰当逢低布局2501合约多单，关爱MTO安设的运转气象。
聚烯烃。7月聚烯烃一直守护高考研状貌，供应耐久追想不足预期，这使得价钱下落初期的聚烯烃尤其是PP变现出较强的抗跌性，但跟着资本进一步下移、宏不雅的打压以及淡季下需求更淡变成价钱跌幅渐渐扩大。其中需求的颓势反映在PE上更为较着，在7月产量偏低的情况下，举座库存要点仍然上移。面前来看，聚烯烃举座需求还偏弱，尚未脱离淡季窗口期，下流拿货的意愿也相比低迷。插足到8月后，需求有回升预期，关爱季节性回升所带来的补库驱动。不外供应端考研偏少且前期考研安设重启，8月产量将有较着增多，关爱是否有缱绻外的考研出现。按照面前的基本面看，并莫得较着的供需驱动，价钱还偏颓势，操作方面暂时以不雅望为主。
有色金属：关爱宏不雅风险
铜。宏不雅面，商场关于败落的担忧未放手，同期日元激发的流动性问题存在进一步扩散的可能，悲不雅情感尚未消解，铜价上方仍有压力。基本面，再生端停产边界扩大，再生铜需求渐渐向精铜转化，精铜下流开工仍有进一步上起飞间。总体上短期铜价仍受宏不雅身分扰动较大，警惕宏不雅情感反复，短期不雅望为主。
铝/氧化铝。氧化铝方面，国内总体守护紧均衡场地不变，国际氧化铝商场守护小幅虚浮的场地，出口窗口尚未翻开然而价差在减轻。尽管基本面变化不大，但盘面价钱或随悲不雅情感的带动执续承压。电解铝方面，供应端7月云南复产照旧完成，8月仅四川地区有稀薄复产，供应接近上限，产量增速将较着放缓，需求端暂未见较着改善，仅线缆板块守护“淡季不淡”，总体基本面守护淡季节拍。短期铝价受宏不雅情感的影响较着，败落交往升温下铝价上方仍有压力。
镍。镍处于多余状貌当中，镍供应执续的增多，人人镍库存仍处于累库的通说念，镍价上方的空间举座受限。但从估值角度，前期镍价照旧击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值种植的驱动。风险:印尼镍矿战略;海表里宏不雅战略
贵金属。贵金属昨日跌幅较大，夜盘跳空低开后回补。人人金融商场出现下挫，贵金属也不异承压难以独善其身。日本央行的巧合加息以及关于好意思国出现败落的进一步担忧，使得商场关于举座经济格式不笃定性增多，贵金属盘面波幅加重，好意思国可能不可终了其经济软着陆。黄金的撑执强于白银，短期内提议不雅望为主。
农居品:豆粕更动低
油脂。昨日国内三大油脂冲高回落，收盘大幅下落。早盘受宏不雅身分利好影响国内油脂一度走强，但很快便增仓下行。主若是基本面数据利空，1.好意思豆孕育优良率环比上升1个百分点至68%，且高于商场预期的66%，本年好意思豆丰产预期加强；2.国内三大油脂周度库存环比增多5.63%，尤其棕榈油库存环比大增21.54%，国内油脂库存回升加速。跟着基本面转空，瞻望近期油脂仍可能进一步下落。
豆粕/菜粕。昨日粕类延续跌势，夜盘更动低。一方面因为好意思国宏不雅数据利空，导致资金避险情感加强，金融商场普跌；另一方面USDA最新公布的周度出口查验量和作物孕育优良率均偏利空。因此， 瞻望本日粕类走势仍偏颓势触动。
白糖。昨日白糖触动下落。隔夜原糖勾通第五个交曩昔收跌，10月合约结算价报每磅17.87好意思分。近期国际商场关于北半球产区的作物远景关爱度较高，印度高于常常水平的瞻望降水改善了甘蔗作物的得益远景转化了部分巴西双周数据欠安所带来的影响。国内方面，后续原糖到港将终了大幅放量，国内供应状貌向入口糖端歪斜。面前产销数据尚可，插足8月，中秋备货需求逐步启动，瞻望后市去库速率加速，一定程度撑执糖价。后期原糖商场仍有较强的不笃定性，需执续关爱主产区天气变化。瞻望短期内白糖守护触动走势。
棉花。天气炒作窗口渐渐减轻，而中好意思棉花主产区未出现不利天气，好意思棉孕育优良率环比增多，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松状貌下，棉价举座守护颓势状貌。
生猪。生猪南北地区现货价钱触动进取，举座均价19.9元/公斤，精深常常节拍出栏，部分南边集团场存压栏意向，朔方补栏积极性较差，同期举座也有程度稍快表象，部分养户心态相对沉稳，近日部分二育出栏意愿增强，趁势出栏，300斤以上出栏节拍有所加速，体重不足300猪源仍有部分在不雅望。音问方面牛肉疫病引起关爱，猪肉行为替代品有更多需求空间，短期不竭进取看多。
期货投资商酌业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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期市有风险开户，投资需严慎！