（原标题：股价的真实与乌有：别看账目看内在！）
这个话题由来已久，我也思了许久，算是有了论断。我还铭记我方测算过股价回调幅度，咫尺思来，其时刻的我方的确好笑的横蛮！哈哈
商品收盘方面，COMEX 4月黄金期货收涨0.5%，报1836.60美元/盎司。WTI 3月原油期货收涨0.30美元，涨幅0.33%，报89.66美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.77美元，涨幅0.85%，报91.55美元/桶。
问：股价回调多久后买入？
答：最初股价自己等于一个乌有的，是一个伪命题，是以其实不存在这个问题，短期弗成揣度，年度也弗成揣度，仅仅趋势不错看明晰。真实有用的问题唯惟一个，当下是否低于企业内在价值，所对应的账目价值。
问：为什么这样说?
答：企业的价值，其实自己也等于这个词，其后皆用企业内在价值来分别这两者，这块以后我暂且皆用企业内在价值来说，这样好斡旋一些，但原来等于一个东西。企业的内在价值=企业留存期内所创造的现款流的折现值。那么就意味着考量法度其实是单一且唯一的一个规模。
问：为什么不是企业留存期内所创造的利润的折现值？
答：哈哈，这个问题，我在学司帐的初期亦然这样思的，其后拆细了公式一看，就显著了，等于现款流是真实钞票，利润是纸面钞票，是以还是要看现款流，这才是真的钱。
司帐利润与现款流的实质相反1.利润的非现款属性利润包含无数非现款技俩（如折旧、摊销、应收账款等），这些技俩虽影响损益表，但不径直产生现款流入流出。示例：某企业年利润 1000 万元，但需支付 800 万元建筑采购款，实践可行使现款仅 200 万元。
2.现款流的真实支付才能企业运营需现款支付工资、税费、债务本息等，而利润无法径直体现这些刚性支拨。
论断：利润是 “账面钞票”，现款流是 “真实钞票”。
问：那我们无间分析吧！
问道优配答：OK。
1.现款流折现模子（DCF）的中枢假定DCF 模子基于 “企业价值 = 改日解放现款流折现值” 的旨趣，其中枢逻辑是：
唯独现款可用于鼓舞分成、再投资或偿还债务；
利润可能因司帐策略调理（如收入说明时点、坏账计提比例）而失真。
2.利润的可行使性企业可通过司帐技能（如加快折旧、蔓延用度说明）编削利润，但现款流难以被系统性操控。案例：2001 年从容公司通过表外融资虚增利润，最终因现款流断裂收歇。
无间：
解放现款流（FCF）的公式FCF = 税后净利润 + 非现款用度 - 本钱支拨 - 营运本钱变动
非现款用度（如折旧）需加回，因其不浪掷现款；
本钱支拨（如建筑更新）是督察运营的必要现款流出。
FCF 的经济含义反应企业在讲理所有运营与投资需求后，可解放分派给鼓舞或债权东谈主的现款净额。
对比：利润未扣除本钱支拨，可能高估企业实践可行使资源。
OK，到这里的话，基本上就皆明晰了。
问：那这样分析的话，其实等于算好了企业内在价值对应的理当的账面价值，折算成对应的内在价值的股价，然后低了就买，握续握有就行了呗？
答：是的。只须赚取现款流的才能，握续督察，最佳是安适增长，那么等于这样了。护城河的实质，其实等于赢利才能的安适和可握续，等于笃定性，最佳带上成长，成长自己亦然价值的构成部分。
问：那岂不瑕瑜常浅易？
答：兴味很浅易，东谈主性很复杂。大多数情况下，股价阶段性皆是一小部分东谈主决定的，证券百科大机构，大散户，或者某种群体性的情态，以致是流动性，是以其实股价是弗成揣度的，仅仅企业内在价值是不错毛估估算出来的，账面价值最终面对理当在的账面价值（也等于企业内在价值），才是投资者真实的底层逻辑。
问：那这种情况下，什么东谈主有上风？
答：最初一定是看懂企业内在价值（也等于理当在的账面价值）的东谈主，其次是低于这个企业内在价值，简略不断买入，摊低成本的，还能拿得住的。东谈主性的计较和懦弱就在这个时刻走漏，这亦然懂与不懂，追踪与不追踪企业最大的区别，你会对我方卓绝熟练的业务感到发怵，搞不定吗？ 不大可能会吧！这个等于才能圈，简略让你说明我方安适简略处分的事，投资这种亦然相似，你莫得这个知道，抱歉，你赚不到这块的钱，因为唯惟一种情况下，才可能小赚，等于买入进去就运转高潮，涨了3-5%，以致是10%，15%你就走了，你拿不住的原因是你不知谈为啥赚的，也不折服能赚到什么样的位置，还有一个更可怕的点，你要赢利，需要有饱和的仓位吧，资金总量x 收益率=收益，那么你仓位上不去，亦然这个知道的问题。
问：那岂不是赢利很难？
答：是的。对不懂企业内在价值，没在才能圈内去赚的东谈主，卓绝难！反过来思，多数东谈主亏钱的原因，也大抵在于此，牛市多亏钱。时常的布局，大多数皆在熊市，还有等于作风轮转，其他东谈主正隆盛的时刻，你的可能不太好，这个你的可能不太好，其实频频等于你要加仓的时刻，因为你在布局市集属于你的作风到来的时刻。早吐花晚吐花皆是吐花，最怕的是这个开追这个，阿谁开追阿谁，但时代又搞不定，因为投契赢利的条目卓绝高，比对投资赢利的条目还要高。最稳当的收受是：才能圈内，选你懂的，没吐花就握续布局，然后等着吐花。
就这些！
@雪球